新能源汽车产销量增长超二成 概念股直击

石市 宁编NX0016 2017-09-06 14:24:39 来源:证券之星综合
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  新能源汽车产销量增长超二成 概念股直击

  进入9月份,新能源汽车行业发展进入一个新的阶段,工信部披露,今年1-7月我国新能源汽车产销分别完成27.2万辆和25.1万辆,同比分别增长26.2%和21.5%。目前我国各地纷纷落实新能源汽车应用施行政策,新能源汽车企业更是猛力发展新能源汽车及相关设施。截至目前13:30分,板块涨幅1.96%。个股表现如下:

  消息面上,工信部发布第十二批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录,东风汽车、比亚迪、安凯客车、福田汽车等多家上市公司车型入选。

  亿纬锂能:锂原电池与动力锂电池驱动中报靓丽业绩

  亿纬锂能 300014

  研究机构:中信建投证券 分析师:徐伟 撰写日期:2017-08-03

  物联网电池主流供应商,锂原电池国际业务高增长。

  公司业绩高增长主要收益于锂原电池和动力锂电池的驱动。报告期内,锂原电池业务实现营业收入4.48 亿,同比增长18.60%。公司成为物联网市场(共享单车、GPS 定位跟踪和E-call 等)的主要电池供应商,在国内电表需求下降的背景下,保持了锂原电池国内业务的稳定;公司获得国际知名表计大客户订单,国际业务同比增长超过100%。

  动力锂电池高增长,积极拓展下游客户。

  动力锂离子电池业务实现营业收入3.97 亿,同比增长155.63%,为公司增长最快的业务。公司积极推进动力电池产品认证工作,多款产品获得强检报告,《新能源车推广目录》中配有公司动力锂电池的车型超100 款,覆盖南京金龙、长安、众泰和华泰等优质整车厂商,顺利进入国内客车龙头宇通客车的供应链体系。

  动力电池产能年底将达9GWh,有望跨入电池第一梯队公司动力电池产能陆续释放,国内首条2.5GWh 的圆柱三元18650 和21700 兼容全自动化生产线在湖北荆门的生产基地投产。随着特斯拉的率先启用,21700 电池有望成为市场主流。公司在惠州和荆门形成了3.5GWh 圆柱三元产能,在荆门形成了2.5GWh 方形磷酸铁锂产能,总产能达到6GWh,预计17 年底将形成9GWh 电池总产能,有望进入第一梯队。公司已成为动力电池完整解决方案服务商,随着产能的提升和产品结构的优化,动力电池业务前景广阔。

  转让麦克维尔股权,专注发展锂电业务。

  报告期内,电子雾化器业务实现营业收入4.99 亿,同比增长73.26%。子公司麦克韦尔的自有品牌电子雾化器,带来公司业绩的增长。公司于2017 年6 月29 日完成了对麦克韦尔9%股权(586.2 万股)的转让,这表明了公司专注发展锂电业务的决心

  预计公司17~19 的年EPS 分别为0.55、0.72、1.05 元,对应的PE 分别为40、30、21 倍,给予“买入”评级,目标股价27 元。

  宁波韵升:销量和存货齐增 将受益稀土涨价

  宁波韵升 600366

  研究机构:广发证券 分析师:巨国贤 撰写日期:2017-08-24

  事件:公司半年度业绩公告,17年上半年实现营收8.3亿元,同比增长10.4%,实现归母净利润1.6亿元,同比下降78.2%,实现营业利润1.5亿元,同比下降83.7%,剔除上年同期处置长期股权投资产生的投资收益8.3亿元,营业利润同比增长63.3%。

  磁材、电机销量同比增长30%,毛利大幅增长。

  公司上半年实现营收同比增长10.4%的同时营业成本仅增长3.6%,实现毛利2.46亿元,同比增长30.8%,毛利大幅增长主要是公司钕铁硼磁性材料、伺服电机销售量同比增长30%以上,其中苹果手机用磁材市场销售额同比增长50%左右,同时汽车用磁材领域,公司的新项目正积极开发中,部分项目年内有望实现量产,或将成为公司业绩增长点。

  存货大幅增加,原材料库存翻倍,钕铁硼涨价后将明显受益。

  公司6月底存货6.3亿元,较年初增加1亿元,同比增加2.4亿元,其中原材料2.6亿元,较年初增加1.3亿元,同比增加1.4亿元。公司原材料主要为稀土原料,据百川资讯,8月21日镨钕金属报价68-70万元/吨,较年初增长100%,同时稀土市场仍旧供给紧张,价格或继续上行,并逐步传导到下游磁材企业,磁材企业一般采用毛利率定价,公司盈利有望大幅提升。

  行业或洗牌,龙头公司受益,给予公司“买入”评级。

  在不考虑钕铁硼涨价和汽车磁材大幅放量的情况下,预计公司17-19年EPS分别为0.62/0.70/0.79元/股,按最新收盘价对应PE分别为31/27/24倍。在此基础上,考虑到稀土价格快速上涨,中小钕铁硼企业面临巨大的采购和库存压力,部分小企业已经面临停产减产危机,行业或将洗牌,宁波韵升等龙头公司将最终受益;同时,如果稀土涨价逐步向钕铁硼传导,公司汽车领域磁材放量,量价齐升将大幅提升公司盈利,给予公司“买入”评级。

  风险提示。

  打黑结束,稀土价格大幅下跌;钕铁硼价格向下游传导不畅。

  大洋电机:驶过低点 迎攀高峰

  大洋电机 002249

  研究机构:平安证券 分析师:皮秀,朱栋 撰写日期:2017-08-22

  事项:2017年上半年公司实现营业收入39.66亿元,同比增长32.35%;归母后净利润1.45亿元,同比下降26.97%。公司基本每股收益为0.06元,公司业绩略低于预期。公司预计17年1-9月归母净利润2.1~3.6亿元,同比增长-30%~20%。

  传统电机业务表现强劲,原材料涨价拖低毛利率:报告期内,公司实现营收39.66亿元,同比增长32.35%;归母后净利润1.45亿元,同比下降26.97%。从业务结构来看,空调用电机/非空调用电机/新能源车辆动力总成系统/起动机及发电机业务营收分别同比增长53.05%/56.46%/-31.29%/13.55%,毛利率分别同比下降3.59/5.31/7.91/1.72个百分点。公司营收的快速增长主要得益于传统家用电机业务的强劲表现,受地产销售的带动上半年我国空调行业保持了较好增长态势,同时公司进一步扩大产销规模,提升生产效率,促使家电及家居电器电机及旋转电器业务板块的业务取得稳步增长。受报告期内电机生产用的主要原材料价格的上涨影响,公司销售毛利率同比下降3.76个百分点至19.61%。

  新能源汽车业务驶过低点,广域布局燃料电池:据中汽协数据,截至2017年7月,国内新能源汽车销量达25.1万辆,同比增长21%。2017年上半年,受补贴退坡、补贴目彔重审,以及管理准入标准重新评定等因素影响,国内新能源汽车市场增长放缓,国内新能源汽车产销不及预期,尤其是新能源商用车的产销量同比下降超过30%,报告期内公司新能源车辆动力总成系统业务实现营收2.7亿元,同比下降31%;公司累计近300款车型搭配公司动力总成系统进入推广目彔。随着政策的明朗,新能源汽车市场在第二季度有所回暖,6月以来产销呈现加速爬坡态势。展望下半年,随着新车型的密集投放,实现国内主流新能源车企全覆盖的大洋电机将显著受益。燃料电池方面,2017年2月公司与巴拉德达成氢燃料电池模组组装授权协议,目前氢燃料电池模组生产线已开始筹建。2017年7月,公司与聊城经济开发区管委会、中通客车签署投资合作协议,公司将与中通客车等设立合资公司,开展氢燃料电池系统及氢燃料动力总成系统的生产及研发等项目,进一步推进氢燃料电池项目的落地实施。公司有望充分发挥巴拉德在氢燃料电池设计、开发及专利服务等方面的优势,结合公司在新能源汽车动力总成系统上的技术及市场优势,率先推进车用氢燃料电池系统相关产品在中国市场的推广应用。

  新能源车辆运营业务营收增长迅速:报告期内,随着公司新能源汽车运营规模的扩大,该项业务实现营收8,271.11万元,同比增长680.88%。2017年上半年,EVOP事业部逐步推进各项业务,其中包括:新能源车辆租赁;充电桩/充电站运营;开展与物流园区的合作,采用新能源物流车替代传统车,并采用线上系统加快揽货的速度;开展保险代理业务,降低运营保险费用;拓展广告业务,增加收入来源。通过上述工作,公司逐步构建新能源汽车运营平台完善的产业链,形成利润生态链。

  随着业务的扩展,EVOP事业部还将发展新能源汽车运营相关的微网储能、大数据分析等增值业务,进一步提高新能源汽车运营平台业务收益。公司新能源汽车运营平台已在中山、广州、上海等地开展了运营业务,并计划在北京、聊城、武汉、深圳等地开展相关业务,并通过与用车方加强合作,如网约车平台、网上商城、城市通勤/公交线路等,加快新能源车辆的运营。随着百亿产业基金、全国性推广平台的落地,公司新能源汽车运营业务的商业模式有望加速成型,进而向充电、电池、储能、售电等领域外延。

  盈利预测与评级:预计公司17~19年EPS为0.29/0.37/0.42元,对应8月21日收盘价PE分别为25.1/19.6/17.0倍,看好公司在新能源汽车领域的引领者地位和广阔的外延空间,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:宏观经济增速下滑;新能源汽车推广不利。

  杉杉股份:业绩符合预期 电极材料发展迅猛

  杉杉股份 600884

  研究机构:联讯证券 分析师:夏春秋 撰写日期:2017-08-18

  事件概述

  8月15日,杉杉股份发布2017上半年公司业绩报告,实现营业收入38.52亿元,同比增长57.79%;归上净利润3.39亿元,同比增长51.49%;扣非后归上净利润2.55 亿元,同比增长26.56%。

  正极材料发展迅猛,业绩持续向好

  公司正极材料业务上半年实现主营业务收入210,996.98万元,同比上升90.65%;归属于上市公司股东的净利润22,751.56 万元,同比上升166.67%,主要原因系公司产能规模扩大,客户结构优化,高端新产品销量增长,成本管控强化等带来的持续增长。公司上半年实现销售量9880 吨,同比增加20.92%。2017 年上半年在钴价大幅上涨的情况下,公司通过低位战略采购获得成本优势。产能提升方面,杉杉能源在宁夏石嘴山市启动了二期高镍三元及前驱体项目。宁乡二期钴酸锂产线已率先投产,三元产线预计下半年陆续投产,将会有较大的发展机会。

  负极材料业务稳定增长,技术突破有望带来爆发增长

  2017 年上半年实现销售量15295 吨,同比上升50.82%;主营业务收入69,523.87 万元,同比上升25.07%;实现归属于上市公司股东的净利润4,534.15万元,同比上升10.31%。净利润的增长低于销售量的增长,主要因报告期内负极材料价格下滑,毛利率下降,导致压缩盈利空间。期内,公司以2.4 亿元收购了湖州创亚100%的股权,湖州创亚现有成品产能1 万吨,收购完成之后,杉杉负极材料的综合实力进一步提升。公司在高能量密度3C 用负极材料上取得突破性进展,相关产品目前已完成中试。在EV 方面,公司QCG 系列、EMG 系列和P15 系列新产品已经完成审核并量产,月销量达到百吨级至千吨级;此外,公司的硅碳负极材料已开始量产。新技术的成功研发投产有利于公司把握行业机会,迎来爆发式业绩增长。

  新能源车生态圈建设卓有成效,协同效应显著

  公司逐步落实并推进动力电池PACK 业务、新能源汽车运营业务;宁波利维能自动化18650 电池PACK 生产线批量供货,年产能约700MWH;上半年收到2000 余套新能源物流车电池系统订单,目前已按计划分批交付。上海展枭锂离子电容半自动模组生产线建成,下半年将投入使用,年产能约19 万只锂离子电容模组,是国内唯一的一条LIC 专用PACK 半自动生产线。云杉智慧坚持“车网协同、智能互联、专业运维”的商业模式:以城市级快速充电场站为主在上半年完成了4 个主要充电场项目建设,且部分单站已经实现盈利。

  投资评级

  预计公司2017-2019年实现收入分别为104亿元、125亿元、144亿元,归母净利润分别为6.76万元、8.49亿元、10.09亿元,对应EPS分别为0.602元、0.756元、0.898元,PE分别为34.36倍、27.38倍和23.03倍,首次覆盖,给予公司“买入”评级。

  风险提示

  1、正极材料业务进展不及预期;2、负极材料技术突破产业化不及预期;3、新能源车业务拓展不及预期


责任编辑:宁编NX0016
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